综合评级
主要数据
这些数据用于说明企业评级。页面不提供交易建议或价格信息。
评级依据
商业模式
重要公司最主要的经营业务来自中粮可口可乐，上市公司持有该子公司65%的股份。
竞争优势
重要可口可乐品牌和独家区域装瓶权带来竞争优势，汽水约占收入75.6%。
公司管理与股东关系
重要中粮持有上市公司74.10%的股份；公司还把部分资金交由中粮财务（香港）统一管理。
分红与资金使用
关键2025年日常经营收到的现金足以支付购置设备等支出，年末没有需要付息的借款；年度现金分红已公布，中期没有分红。
经营和财务风险
关键每卖一元产品剩下的毛利比例下降，公司还补缴了以前年度所得税。
尚未证实的说法
关注数字化和营养健康业务被视为新的增长来源。
需要重点核实的重大风险
重要品牌经营权和过去收购形成的账面价值较大，相关业务表现不及预期时可能需要下调账面价值。
数据是否可靠
关键一笔2024年度现金分红不在本次统计的近12个月内；不同资料使用的货币和单位也不完全一致。
已核对的信息
01公开资料中的已发行股份数是否已经更正为2,797,223,396股？尚未查清
香港交易所月报及年报均显示已发行股份为2,797,223,396股，且年报每股盈利附注明确使用该股数；但本轮资料没有明确列示采用的公司总股数，无法确认市场价格资料是否以2,797.223396百万股作为基数。该项关键数据仍待核实，并建议进一步核对。
本项依据：2 项本报告资料日期前的来源02公司把资金交由关联财务公司统一管理的安排实际使用率（平均每日存款占4亿元上限的比例）在2026年中期报告中是否单独披露？该使用率决定上市公司被关联占用的现金规模。尚未查清
截至本报告资料日期未找到已发布的2026年中期报告。2025年年报只披露2025年11月10日至12月31日期间每日最高存款约人民币3.9亿元，公司把资金交由关联财务公司统一管理的安排协议披露每日上限人民币4亿元；两份官方材料均未披露平均每日存款或平均使用率，故这个重要问题暂时无法查清。
本项依据：2 项本报告资料日期前的来源03公司把资金交由关联财务公司统一管理的安排的实际日均存款规模是多少？是否在任何官方披露中给出平均使用比例？尚未查清
官方年报确认短期内每日最高余额约人民币3.9亿元，并在现金收支量表列示向同一控制下公司贷款人民币3.9亿元；但没有平均每日余额或 平均使用比例。最高余额不能替代日均占用，也不能据此把4亿元上限直接当作永久现金损失。
本项依据：2 项本报告资料日期前的来源04中粮可口可乐层面2025年向少数股东支付的现金分红具体金额是多少? 是否在分部信息附注中披露?尚未查清
2025年年报综合现金收支量表明确列示向不由上市公司持有的子公司股东支付现金分红人民币1,149.44百万元，另列向本公司股东支付人民币427.608百万元；但中粮可口可乐的摘要财务资料只列整体融资现金收支出，没有单列其向35%股东支付的现金分红。集团合并金额不能等同于中粮可口可乐层面的精确金额，故这个重要问题尚未查清。
本项依据：1 项本报告资料日期前的来源05近12个月的现金回报统计，是否错误计入了一笔统计期外的分红？资料不支持
官方公告确认2024年度末期现金分红除息日为2025年6月17日，早于2025年7月24日至2026年7月23日的近12个月期间。资料中的近一年常规现金分红记录只含2026年6月15日事件，2024年度现金分红仅保留在年度历史中，未纳入近一年回报。因此，“近一年回报被其虚增”的质疑不成立，但该历史事件应保留在历史记录中，不应删除。
本项依据：1 项本报告资料日期前的来源重要风险核查
截至本报告资料日期，未发现已经确认的明确重大问题。
还需补充以下资料
- 补充所有需要付息的借款、1年内到期借款、利息支付能力和还款时间表。
- 按每一笔列出近三年的常规分红和额外的一次性分红，核对常规分红是否减少，以及是否依赖借款支付分红。
- 查找公司存放在关联财务公司资金的日均余额或平均使用比例；如公司未披露，应明确写“暂无法确认”。
- 查明中粮可口可乐在2025年实际向其其他股东支付了多少现金分红。