蒙牛乳业

官方报表明确财务数字以人民币千元列报，而回购及股份披露以港元和股数列报；资料也记录了货币转换及市值单位差异的处理。但没有逐项提供所有关键事实的原始值、原单位、期间、汇率和目标币种，不能以截至本报告资料日期的官方来源证明“所有事实”均满足要求，关键数据身份问题仍未解决。

授权上限为通过决议时不含已回购但尚未注销的股份已发行已发行股份数的10%，按文件假设为387,890,251股；有效期至下届股东周年大会结束、法定召开期限届满或股东撤销/修改之最早者。香港交易所原文同时确认2026年多笔实际购买及7月10日注销，但7月24日仍有300,000股仅列为待注销。授权只是灵活性而非金额承诺，故异议仅部分被化解。

官方年度业绩将2025年用于生产设施及相关投资的购置厂房、设备等支出披露为人民币2,452.7百万元；资料显示2025年经营产生的现金为人民币8,750.515百万元，并采用上述完整资本支出口径，形成自由现金人民币6,297.844百万元。因此当前经营后可自由支配的现金并未采用人民币982.112百万元的较窄口径，潜在高估异议不成立。

2025官方业绩称应收对象数量多且分散、无重大信用集中，但同时确认贸易应收损失准备从人民币38.015百万元升至人民币514.901百万元。证据截至本报告资料日期没有2026中期正式报告可查清回转、核销或现金回收，因此这个重要问题维持未解决。

官方年度业绩显示收入下降7.3%、经营利润下降9.5%，归属于上市公司股东的利润反弹主要受2024年相关婴幼儿配方奶粉业务相关减值及递延税项合计人民币3,981.4百万元的低基数影响；因此底层异议成立，文件不能证明利润反弹来自主营销量或价格反转。

香港交易所次日披露和月报显示2025年10月及12月、2026年6月及7月均有实际注销，已发行股份由3,903,768,513股进一步降至3,871,492,513股，已回购但尚未注销的股份持续为0；2026年7月24日仍有为注销而实施的回购。官方序列跨报告期且超过180天，反驳“已发行股份数下降、无已回购但尚未注销的股份及持续制度均未确认”的异议。